2025年8月6日，A股商场见证了一场历史性的更替——农业银行以2.11万亿元的A股市值初次迥殊工商银行，成为了A股的新任“市值王”。每经本钱眼沟通员发现，这场逆袭并非未必，而是经典价值投资计谋PE-g计谋的教科书级演绎。

　　农业银行成A股“市值王”，两个成分不成冷漠

　　8月6日，A股市值最大的股票发生变更，由此前堪称“全国行”的工商银行变为农业银行。值得扎眼的是，此前工商银行经久抢占A股“市值王”的宝座。而农业银行这次的登顶，亦然农业银行的A股市值初次跳跃工商银行。扫尾8月8日收盘，农业银行A股市值为21421.29亿元，工商银行A股市值为21002.79亿元，农业银行现时仍为A股市值第一股。

　　每经本钱眼沟通员发现，农业银行这次的市值逆袭之路，不错说始于2022年。2022年头，农业银行市值为9385.78亿元，而工商银行的A股市值为12483.05亿元。彼时两者A股市值还出入较大。

　　而自2022年以来，农业银行的A股股价的年度涨幅便恒久跳跃工商银行。农业银行的股价在2022年~2025年，涨幅辞别为8.67%、42.99%、60.97%、31.62%。而同期工商银行的股价涨幅辞别为0.1%、21.73%、58.73%、17.81%。而2022年以来，农业银行A股股价累计高涨了229.24%，工商银行股价累计高涨了127.84%。

　　每经本钱眼沟通员发现，农业银行股价之是以能自2022年以来捏续跑赢工商银行，以下两个成分不成冷漠。

　　领先等于更低的估值。2022年头，农业银行的两种估值王人较着低于工商银行。iFinD数据清晰，农业银行和工商银行在2022年头的市盈率辞别为4.27倍、4.74倍，市净率辞别为0.5和0.57。而农业银行的估值在2023年头仍然较工商银行低，到2023年末的时候，两者的估值才额外。而现时，农业银行的估值还是跳跃了工商银行，两者的市盈率辞别为8.28倍、7.66倍，市净率辞别为0.89、0.76。

　　其次等于更高的功绩增速。每经本钱眼沟通员发现，2022年以来，农业银行的年度净利润增速均跳跃工商银行。2022年至2024年，农业银行的年度净利润增速辞别为7.48%、3.91%、4.72%；而同期工商银行的年度净利润增速辞别为3.67%、0.79%、0.51%。而本年一季度，农业银行和工商银行的净利润增速辞别为2.20%、-3.99%。

　　A股“市值王”的易主是经典价值计谋PE-g计谋的复现

　　不错说，农业银行的市值逆袭之路，肇端于更低的市值，而进程则是伴跟着更高的功绩增速。而这恰正是一种经典价值计谋PE-g计谋的复现。

　　所谓PE-g计谋，其基本念念想是寻求更低的估值和更高的功绩增速，将两者有机聚会起来从而寻找更优的买入成见。PE是市盈率的英文简写，代表的是估值，g则是代表功绩增速。

　　那么此计谋在实际诈欺中发扬如何呢？不错说是经得住践诺与本事的测验。每经本钱眼沟通员曾阅读较多的有关量化沟通禀报，广泛沟通禀报均说明了，在中经久视角下，估值越低的股票，越有可能跑赢大势；同期功绩增速越高的股票，也越有可能跑赢大势。

　　而下图则是天风证券也曾梳理的不同估值和增速的股票的年度发扬。不错发现，估值越低的股票，其年度平均发扬则越好；功绩增速越高的股票，其年度平均发扬则越好。而发扬最佳的一批股票，则是围聚于右上角区域，而此区域的股票，则是兼具低估值和功绩高增速特征的股票。

　　实际上，PE-g计谋具有严格的逻辑基础。关于任何一只盈利的股票来说，股价=每股收益×市盈率。

　　通过以上公式不错发现，股价的高涨，只可开端于两种阵势：要么是每股收益杀青高涨，要么是市盈率（也等于估值）杀青高涨。而功绩增速越高的股票，其明天每股收益的涨幅则越高；市盈率越低的股票，其明天估值高涨的后劲就越大。不错说PE-g计谋正是从股价高涨的两种径直开端来入部属手构建的，因此其经久发扬优异也就不及为怪了。

　　这里需要扎眼的是，PE-g计谋并不是一味地寻求低估值的股票，而是要将估值与功绩增速有机聚会。要是一只股票估值低，但功绩增速也很低，致使有可能出现明天功绩增速大幅下滑的风险，那么这只实际上是不妥当PE-g计谋的买入条目的。而这种情况等于上图中的右下角区域的情况。